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沪深交易所严格监管ETF股票认购行为

来源:证券时报    时间:2019-11-14 09:22:29

近期,少数上市公司股东以所持股份参与认购交易型开放式指数基金(ETF)。有市场人士担心,认购ETF份额行为是否属于上市公司股东变相减持?会否对二级市场产生冲击?对于上述问题,沪深证券交易所相关负责人昨日接受了记者的采访。

据介绍,ETF是一种在交易所上市交易的开放?#20132;?#37329;。作为交易所场内指数型基金,ETF基金份额可在二级市场交易,具有独特的实物认购、申购赎回等机制,同时具备透明度高、流动性好、交易便捷、成本低廉等优点,兼具股票和指数基金的特色,是高效的指数化投资工具。近年来ETF产品发展迅速,市场规模稳步增长,已成为投资者重要的权益资产配置工具。

ETF有三种常规募集方式——网上现金认购、网下现金认购和股票实物认购,其中,投资者通过股票认购,可在募集期使用单只或者多只标的指数成份股认购ETF份额,有利于基金管理人在成份股权重范围内降低建仓成本,减缓直接减持对市场的冲击,优化投资者资产配置,并有助于扩大股票型ETF规模,吸引更多中长期资金通过投资ETF入市。

此前,《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》及沪深证券交易所《上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》(简称减持规则)正式发布,对上市公司股东减持股份做出?#21496;?#20307;规定。为防止市场主体变相减持、违规减持,沪深交易所对上市公司股东以股份认购ETF,均按照减持规则规定从严实施监管。具体而言,上市公司股东认购ETF份额使用的股份,将计入减持规则规定的减持额度,与该股东通过二级市场减持的股份合并计算,不得超过当期可减持的股份额度。此外,参与主体还需承诺在一定期限内不转让股票认购获得的ETF份额。在具体业务开展过程中,采取了基金管理人、股东事前承?#25285;?#20132;易所事前、事中检查,事后监管等措施,确保股东认购ETF所用股份数量不超过规定的减持额度。因此,上市公司相关股东使用股票认购ETF的行为,不存在变相减持、违规减持等情形。

事实上,减持规则实施以来,股东通过股票认购ETF的规模有限,股票认购金额占同期股票减持总金额的比例较低。ETF股票认购可以集?#29616;?#22810;投资者持有的股份,降低建仓期成本。而且,ETF股票认购能在一定程度上缓解投资者直接减持对市场的冲击,更有利于二级市场稳定。从实?#26159;?#20917;来看,目前大部分参与ETF股票认购的投资者认购后长期持有ETF份额,未进行大额减持,且部分投资者还?#20013;?#22686;持。基金管理人也基本采用了较为缓和的调仓节奏,在逐步卖出认购股票的同时,买入其他成份股,整体资金并没有流出市场。因此,相比于投资者将所持有的股票直接在二级市场竞价卖出或大宗转让,ETF股票认购在一定程度上?#20132;?#20102;对股价的冲击,更有利于二级市场稳定。

沪深证券交易所有关人士表示,下一步将按照证监会部署要求,进一步加强ETF规?#23545;?#20316;的监管,完善基础制度建设,?#20013;?#20016;富产品种类,优化市场机制,提升风险防控能力。重在保障ETF市场健康发展,保护投资者利益,努力建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

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